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 諾貝爾獎得主克魯格曼：中國將面臨更大的經(jīng)濟危機

“近期經(jīng)濟增長依賴于因房價飛漲而大熱的基礎建設，一系列典型的經(jīng)濟泡沫跡象也一并顯現(xiàn)；信貨急速增長卻不是基于傳統(tǒng)的銀行業(yè)而更多地由非常規(guī)的”影子金融體系“，這種金融體系即不在政府的監(jiān)管之下，也未由政府提供擔保。由此引起的泡沫開始破滅，金融經(jīng)濟危機并非危言聳聽。”

我是在描述上世紀80年代末的日本嗎？還是說的是2007年的美國？或許吧。但是現(xiàn)在我說的是中國，另一個經(jīng)濟危機信號開始浮現(xiàn)，這是目前整個世界都不愿意看到的。

我并不樂意參與關于中國經(jīng)濟局勢的討論，部分是因為無法了解中國的真實發(fā)展情況。各國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)都像是奇怪又無聊的科幻小說，中國官方的統(tǒng)計數(shù)據(jù)更是有過之而無不及。我曾經(jīng)向真正的中國專家們尋求意見，但卻找不到一個持同一觀點的意見。

即便官方數(shù)據(jù)也讓人感到困擾，最近非常引人注目的新聞足以為我們敲響警鐘。

最明顯的信息來自中國近十年的居民消費水平，雖然有了增長，但遠低于國民經(jīng)濟增長的水平。預計2011年中國居民消費支出只占國民生產(chǎn)總值的35%，相當于美國的一半水平。

那么誰為過剩的產(chǎn)品和服務買單？部分由國際市場消化。但是隨著消費份額所占經(jīng)濟比重的下降，中國更多依靠貿(mào)易順差維系工業(yè)的正常發(fā)展。但更為嚴重的非正?，F(xiàn)象是中國投資支出，所占比例迫近GDP的50%。

最明顯的問題是，隨著消費水平的相對放緩，是什么因素在驅動著投資支出呢？在很大程度上，是由不斷膨脹的房地產(chǎn)泡沫所造成的。自2000年以來房地產(chǎn)投資所占GDP比重幾乎翻番，且剩余的大部分增長也來自于與房地產(chǎn)相關的公司的生產(chǎn)擴張以滿足房地產(chǎn)的需求。

我們真的意識到房地產(chǎn)泡沫了嗎？所有的跡象都已浮現(xiàn)：不僅僅價格飛漲，房地產(chǎn)投機熱同樣風行。與我們幾年前的經(jīng)歷如此相似—回想一下佛羅里達州吧。

與美國金融危機相似的還有另一個情況：信貨過度膨脹，多數(shù)貸款并非來自于銀行而是來自于未被監(jiān)管和保護的影子金融體系。具體情況兩國相差甚遠：美國的影子金融體系有極具聲望的華爾街的金融集團參與其中，并且造出非常復雜的金融衍生品；而中國的影子金融體系則更傾向于通過地下錢莊甚至當鋪提供借貸。然而所造成的后果卻是一樣的：正如幾年前的美國，中國的金融體系比基于傳統(tǒng)銀行業(yè)的體系更為脆弱。

現(xiàn)在房地產(chǎn)泡沫明顯在破滅。這對中國乃至世界經(jīng)濟將產(chǎn)生怎樣的后果呢？
一些評論家說不必擔心，因為中國有強勢而又聰明的領導，他們會不惜一切代價防止經(jīng)濟下滑。潛臺詞是中國政府會采取必要的行動而不用顧慮決策的民主性。

對我而言，這些說法卻與此前的出名的危機發(fā)生前的承諾一樣。畢竟，我還清晰地記得同樣的保證也出現(xiàn)在上世紀80年代的日本，當時的財政內(nèi)閣官員認為一切都在掌控之中。而之后，美國政府也曾保證美國永遠不會重蹈日本十年經(jīng)濟大蕭條的覆轍，而事實上我們現(xiàn)在的境況比當時的日本更加糟糕。

不管結果如何，中國官員關于經(jīng)濟政策的論斷在我看來是對經(jīng)濟情況并不清醒的認識。特別從中國政府對他國的言論可以看出。

我希望我是在杞人憂天。但是事實卻讓人不能不擔心：中國現(xiàn)在的情況跟以往的經(jīng)濟危機發(fā)生前夕非常相似。世界經(jīng)濟已經(jīng)飽受歐洲金融危機之苦，我們真的不希望再看見一個新的經(jīng)濟危機。

本文作者保羅·克魯格曼為2008年獲諾貝爾經(jīng)濟學獎得主。