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中國物流與采購聯(lián)合會于5月1日發(fā)布了4月份的PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)），該數(shù)據(jù)顯示4月份PMI繼上月之后出現(xiàn)回落，從3月份的53.4%回落到52.9%，回落了0.5個百分點(diǎn)。其中，本月新出口訂單指數(shù)為51.3，3月份為52.5；進(jìn)口訂單指數(shù)為50.6，3月份為52.0。一方面，PMI指數(shù)的的下滑顯示了企業(yè)目前的發(fā)展遭遇阻礙，特別是近期人民幣對美元匯率突破6.5000關(guān)口，再創(chuàng)匯改以來新高以后，市場對人民幣后市加大升值速度的預(yù)期加強(qiáng)。人民幣的不斷升值，對出口導(dǎo)向性企業(yè)影響最大，4月份新出口訂單指數(shù)的明顯回落也反映了這一點(diǎn)。另一方面,由于前期國家為穩(wěn)定物價，打擊通貨膨脹動用了較大力度的貨幣政策和財(cái)政政策，目前物價上漲的幅度趨于為穩(wěn)定，但是打擊通貨膨脹從而誤傷經(jīng)濟(jì)發(fā)展的弊端也逐步顯現(xiàn)出來。從目前的局面來看，如果央行再次加息那么中國經(jīng)濟(jì)增速仍有繼續(xù)下調(diào)的可能，但是如果針對物價的調(diào)控放松，那么通貨膨脹這只老虎有可能會繼續(xù)發(fā)威，前期的調(diào)控可能就此前功盡棄。但無論怎樣，政府實(shí)行貨幣緊縮政策的壓力在逐步加大，特別是在當(dāng)前國內(nèi)需求不振的情況下，長期來看，緊縮的力度和頻率有待于斟酌。

對棉花來說，下游紡織企業(yè)受國內(nèi)期貨大幅下跌的影響，國內(nèi)大型紡織廠連續(xù)下調(diào)皮棉采購價，造成國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格大幅下跌，市場購銷繼續(xù)冷清，紡織廠繼續(xù)停產(chǎn)或減產(chǎn)，有的紡織廠放假一周到兩周想以靜制動來應(yīng)對當(dāng)前的市場情況。大部分企業(yè)接到的訂單多以短單、小單為主，庫存積壓情況十分嚴(yán)重。最新的PMI指數(shù)顯示新訂單指數(shù)下降，這也說明了不少紡織企業(yè)經(jīng)營困難，棉紗等產(chǎn)品銷售陷入困境。對不少紡織企業(yè)來說，去年的棉花上漲讓棉企成本高企，不少企業(yè)的去年收購的籽棉價格在5.5元/斤以上，相當(dāng)于皮棉每噸成本在27000左右，如今棉花期貨下跌幅度加大，下游服裝企業(yè)不愿接盤，紡織企業(yè)舉步維艱。反觀棉農(nóng)，許多棉農(nóng)由于前期看漲后市，囤棉現(xiàn)象嚴(yán)重，棉花過快的下跌和交易清淡也讓他們遭受了巨大的損失，不利于棉農(nóng)的種植熱情。

今日棉花跌破26000整數(shù)位關(guān)口，從趨勢上看，破位明顯，市場看空氛圍濃厚，后市再創(chuàng)新低也只是時間問題，特別是進(jìn)入5月份以來，市場對提高準(zhǔn)備金率和加息的預(yù)期加強(qiáng)，棉花前度的反彈短暫無力，五一假期期間，外盤美棉的上漲沒有給國內(nèi)期棉帶來任何企穩(wěn)的助力，下跌一如既往，大有與外盤走勢背離的趨勢。從技術(shù)上看，鄭棉1109合約完全處于布林通道下軌，上方受5日，10日均線壓制較強(qiáng)，短期內(nèi)形態(tài)難有改觀。綜合今日的破位情況來看，如果明日棉花繼續(xù)走弱，那么26000將成為棉花近期較強(qiáng)的阻力位。雖然目前從基本面來看，新一年度的棉花種植已經(jīng)開始，關(guān)于天氣和種植面積的新聞不斷被報(bào)道出來，其中利空和利多信息皆有，但整體來看，棉花走勢受國內(nèi)政策影響更為深遠(yuǎn)，希望投資者在分析趨勢的時候能更加關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的大氛圍，謹(jǐn)慎投資。